На прошедшей неделе все мировые рынки выросли, пробив при этом значимые сопротивления. В таких условиях, по мнению аналитиков ООО «Каспийский Капитал-Юг» (астраханского представителя ОАО ИК «ЦЕРИХ Капитал Менеджмент»), можно ожидать продолжения повышательного движения.

Доу-Джонс. Индекс за прошедшую неделю вырос, пробив при этом свои сопротивления, и закрылся выше них. Путь на 11250 для значения открыт.

Индекс Лондонской биржи. Картина исключительно бычья. Если пробьем 5600, то ход на 5830.

Индекс Шанхайской биржи. Пока значение торгуется в боковом тренде 2460-2668.

ММВБ. Если пробьем 1450 вверх, возможен рост с целью 1540.

Доллар. Картина бычья. Если пробьем 31, то пойдем на 32.

Нефть. Возможно движение на 80-83. Пока боковик.

Золото пробило исторический максимум, цель хода 1500, также формируются медвежьи расхождения.

Почему российский рынок акций сейчас очень чувствителен к западной макроэкономической статистике? Какие показатели вызывают наибольшее колебание цен? Когда инвесторы начнут отыгрывать успехи отечественной экономики и «забудут» о внешнем негативе?

Ответ на эти вопросы очень прост - в России еще не сформировался класс долгосрочных инвесторов. Подавляющее число людей, в силу различных обстоятельств, никак не связаны с фондовым рынком.

Кроме того, профессиональные биржевые игроки, торгующие на российских биржевых площадках, периодически замирают над клавиатурами компьютеров в ожидании известий из-за океана. Чаще всего это происходит в 16.30 по московскому времени, в это время в США обычно публикуется макроэкономическая статистика по ВВП, инфляции и другим важным финансовым показателям. После выхода данных на отечественных биржах часто наблюдаются сильные колебания цен. Почему же зарубежная макроэкономическая статистика оказывает на нас столь значительное влияние, а внутренние новости отодвигаются на второй план? На какие иностранные показатели в настоящее время стоит обращать наибольшее внимание? Попробуем разобраться.

Если сравнить динамику индекса ММВБ с индексом Dow Jones за последний год, то окажется, что российский индикатор фондового рынка почти все время следовал за своим американским «собратом», сопереживая все его экономические невзгоды. Самое болезненное падение наши биржи пережили в 2008 году и все началось с публикации американской статистики.

Плохие данные по безработице, плохие данные по количеству новых рабочих мест, снизился уровень промышленного производства, упали продажи розничных сетей, темпы роста инфляции превысили ожидания и т.д. Инвесторы восприняли эту статистику как сигнал о начинающейся стагфляции в США (замедление развития экономики при росте инфляции) и принялись в спешке распродавать акции. Паника охватила тогда почти все мировые рынки - фондовые, сырьевые, товарные, сокрушительные распродажи не обошли и российские биржи. Именно экономика США является основной движущей силой глобальной мировой экономики, ее состояние и развитие определяют тенденции на рынках других стран, уровень спроса на товары и сырье. Так, падение потребительского спроса в США способно серьезно отразиться на экспортно ориентированной экономике Китая, охлаждение которой, в свою очередь, способно привести к падению цен на сырье, что самым существенным образом отразится на российском ВВП.

Однако российский рынок отреагировал на новости из США гораздо большим скачком цен, чем сам американский рынок. Американский и европейские рынки пережили эти и другие новости об экономических проблемах менее болезненно, чем российский. Это объясняется прежде всего тем, что США и государства Европы в настоящий момент являются основным источником спекулятивного капитала. Развитая финансовая индустрия западных стран вбирает в себя многочисленные пенсионные фонды, паевые инвестиционные и хедж-фонды. Многие из этих крупных игроков включаются в инвестирование за рубежом. По различным оценкам, доля иностранного капитала на отечественном фондовом рынке составляет от 50 до 70%, что приводит к интересной зависимости. Как только за рубежом возникают экономические проблемы, крупные международные игроки занимают консервативную позицию: продают рискованные активы, в числе которых бумаги российских компаний. Большинство игроков, зная об этой взаимосвязи, стараются действовать на опережение. Это и приводит к ситуации, когда слабые макроэкономические данные в США и Европе вызывают продажи на фондовых биржах России. Более того, 60-80% игроков - спекулянты, причем это и резиденты, и нерезиденты: они покупают акции и держат их максимум месяц. Из-за этого на отечественном рынке и наблюдается более высокая волатильность, чем на американском.

Теперь пришло время разобраться, почему наша собственная статистика не вызывает у игроков, торгующих на отечественных площадках, столь же бурной реакции, как западная. Проблема в том, что российский рынок практически игнорирует отечественную макроэкономическую статистику.

«В России нет единого органа экономического управления, как, например, в США, где комитет по операциям на открытом рынке ФРС контролирует баланс между темпами роста ВВП и инфляции. В США разговоры о том, снизит ФРС ставку или нет, начинаются обычно еще задолго до заседания - по мере выхода макроэкономической статистики. А российский ЦБ в конце апреля просто поставил всех в известность о том, что ставка рефинансирования повышена на 0,25%. Получается, что инвесторы не знают, как реагировать на нашу статистику, так как реакция отечественных органов экономического управления не очевидна», - поясняет Олег Душин.

Возвращаясь к американской статистике, нужно отметить, что на фондовом рынке заранее ждут новостей в 16.30 мск. Информацию об этом можно получить из аналитических обзоров инвесткомпаний и на тематических сайтах. Другое дело, что очень часто невозможно предугадать реакцию финансовых рынков на публикуемые данные, это вносит лепту в непредсказуемость биржевой торговли.

Подробная информация: ООО «Каспийский Капитал-Юг», представитель ОАО ИК «ЦЕРИХ Капитал Менеджмент» в г. Астрахань, тел. 62-21-25, 48-10-30, www.cc-s.ru.